Κατά τη διάρκεια της θητείας του, ο πρόεδρος της ΕΚΤ πρόσφερε στη νομισματική ένωση πλούσια δώρα που απέτρεψαν την κατάρρευση του ευρώ, κράτησαν τις τράπεζες ζωντανές και διευκόλυναν την οικονομική ανάκαμψη.
Καθώς πλησιάζει η εορταστική περίοδος, με το κλίμα στην Ευρώπη να σκιάζεται από τα πρώτα σημάδια επιβράδυνσης, το ερώτημα είναι αν ο Ντράγκι θα ανακοινώσει νέα δώρα στη συνέντευξη Τύπου της 13ης Δεκεμβρίου.
Δυστυχώς, αυτή τη φορά είναι μάλλον απίθανο η ΕΚΤ να τονώσει τα πνεύματα. Οικονομικοί και πολιτικοί λόγοι δείχνουν ότι η Κεντρική Τράπεζα θα προτιμήσει να τηρήσει στάση αναμονής πριν προσφέρει κάποια νέα υποστήριξη.
Η επόμενη συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου πιθανότατα θα σηματοδοτήσει την λήξη του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, όπως το ξέρουμε.
Ο πληθωρισμός κινείται στο 2%, ελάχιστα πάνω από τον στόχο της ΕΚΤ. Οι συμφωνίες για αυξήσεις στους μισθούς, ιδιαίτερα στη Γερμανία, διασφαλίζουν ότι οι τιμές δεν πρόκειται να υποχωρήσουν σύντομα. Άρα η ΕΚΤ μπορεί να αποσύρει το ισχυρότερο εργαλείο της, που είχε επισύρει τις επικρίσεις της Γερμανίας και άλλων χωρών του Βορρά.
Σύμφωνα με τον Ντράγκι, η πολιτική των επανεπενδύσεων θα προσφέρει άφθονα κίνητρα. Ωστόσο, οι επενδυτές εξακολουθούν να αναρωτιούνται αν ο Ντράγκι διαθέτει άλλα μυστικά δώρα για να χαρίσει.
Εξάλλου, ο διαρθρωτικός πληθωρισμός υποχώρησε στο 1% τον Νοέμβριο. Η οικονομία της ευρωζώνης αναπτύχθηκε με ρυθμό μόλις 0,2% κατά το τρίτο τρίμηνο, γεγονός που αποδόθηκε σε έκτακτους παράγοντες.
Αν όμως πρόκειται για την αρχή των χειρότερων που έρχονται;
Οι άνεμοι του προστατευτισμού που έρχονται από τον Ατλαντικό και η αυτοκτονική οικονομική συμπεριφορά της Ιταλίας επιβάλλουν σύνεση. Δύο είναι οι πιθανοί τρόποι απάντησης της ΕΚΤ.
Ο πρώτος είναι να μεταθέσει ημερομηνία της καθοδηγητικής πολιτικής για την αύξηση των επιτοκίων, που επί του παρόντος έχει προγραμματιστεί για το επόμενο φθινόπωρο.
Ο δεύτερος είναι να χορηγήσει νέα φθηνά δάνεια στις τράπεζες. Όμως η ΕΚΤ θεωρεί τους κινδύνους για την οικονομία της ευρωζώνης «γενικά ισορροπημένους».
Επιπλέον, η παρούσα χρονική συγκυρία δεν είναι κατάλληλη για την αναγγελία νέων μέτρων στήριξης.
Ο Ντράγκι αποχωρεί στα τέλη Οκτωβρίου και ο αντικαταστάτης του μπορεί να έχει διαφορετικό σκεπτικό.
Αν η ΕΚΤ εγκαινίαζε νέο μακροπρόθεσμο πρόγραμμα αναχρηματοδότησης των τραπεζών, αυτό θα εκλαμβανόταν σαν δώρο προς τις ιταλικές τράπεζες.
Φυσικά, η αυτοπεποίθηση της ΕΚΤ θα αποδεικνυόταν πως είναι λανθασμένη αν η οικονομική επιβράδυνση είναι σημαντική τους προσεχείς μήνες.
Προς το παρόν πάντως μην περιμένετε γενναιόδωρα Χριστούγεννα. Ακόμη και ο Αι Βασίλης πρέπει να ξεκουράζεται κάπου-κάπου, καταλήγει το δημοσίευμα του Bloomberg.
Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ
…